投资者除了(le)关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于人(rén)工(gōng)智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现，带动了(le)国内AI投资(zī)热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只云计(jì)算(suàn)、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的(de)投资能(néng)火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片(piàn)和算力(lì)的先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价(jià)最(zuì)高达到419.38美元，公(gōng)正、异、新，正异新的区分司(sī)市值一度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再(zài)次(cì)突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达(dá)公司在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和(hé)元宇宙方面的(de)工作(zuò)正在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并将为(wèi)社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投(tóu)资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注热情(qíng)也是(shì)持续(xù)高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成）概念(niàn)的热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出(chū)了英伟达概念(niàn)股(gǔ)，该(gāi)软件(jiàn)信息显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达(dá)在某(mǒu)些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作(zuò)。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数(shù)据来看，部分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达(dá)公司股票(piào)的公募基(jī)金主要(yào)集中(zhōng)在能投资海(hǎi)外(wài)市(shì)场的(de)QDII基(jī)金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最高(gāo)的(de)是(shì)广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季(jì)度末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟踪(zōng)指数为纳斯(sī)达克100指数(shù)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中包括苹果、微软(ruǎn)、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球(qiú)科技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基金中，持有英伟达且(qiě)规模最高(gāo)的(de)是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿(yì)元，英伟(wěi)达是其第(dì)二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还(hái)持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研(yán)人(rén)员(yuán)郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的(de)热潮(ch正、异、新，正异新的区分áo)与微软(ruǎn)、英伟达等美股科(kē)技(jì)股(gǔ)年初(chū)至今的(de)大涨有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年(nián)初以来(lái)，微软就在(zài)AI领域加(jiā)大(dà)了(le)投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又(yòu)将其(qí)整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的(de)一笔(bǐ)投资。作为一站(zhàn)式解决方案的(de)提(tí)供(gōng)商，英伟达公司是今(jīn)年AI概(gài)念热潮中(zhōng)的另(lìng)一(yī)大赢(yíng)家，该公司(sī)今(jīn)年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据(jù)中心(xīn)业(yè)务的营收(shōu)创历史(shǐ)新高，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投(tóu)资(zī)机会的(de)投资者而言，英(yīng)伟达和微(wēi)软(ruǎn)在内的众多美(měi)股科技(jì)股(gǔ)公司是其关(guān)注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产(chǎn)业(yè)发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命最(zuì)新的(de)突破口。能够率先建(jiàn)立起良好商(shāng)业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核心(xīn)竞争力(lì)的公司将会成为未来最有潜(qián)力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已具备这些特质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期基本(běn)面有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整(zhěng)体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体(tǐ)仍(réng)处于(yú)主动去库(kù)存阶(jiē)段(duàn)，行(xíng)业并未(wèi)迎(yíng)来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽(suī)然(rán)有所企稳(wěn)，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分析师秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖(nuǎn)的(de)驱动(dòng)力主要来源(yuán)于AI产业(yè)的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯片(piàn)业务快速增长，美股英(yīng)伟达(dá)的(de)股(gǔ)价(jià)表现以(yǐ)及背后的(de)产能扩张信息就是最(zuì)好的(de)例(lì)证。而从(cóng)未来的一段时(shí)间来看，AI产业发(fā)展仍(réng)然是(shì)强劲有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需(xū)要仔(zǎi)细(xì)观察，“就A股(gǔ)的过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的规(guī)律(lǜ)永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)之间(jiān)存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢(kàng)奋时买入，而(ér)是需(xū)要在相对低(dī)位(wèi)或调整一(yī)定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值等因素。在具体投(tóu)资(zī)的时候(hòu)要选(xuǎn)择掌握(wò)核心技术(shù)、真(zhēn)正(zhèng)具有核心(xīn)竞(jìng)争力的(de)投资标的(de)，确保产业景气(qì)能(néng)够反映在未来的业(yè)绩上，要避(bì)免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要(yào)以合适的价格买入，否则(zé)很可(kě)能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做(zuò)好分散(sàn)配置，不要将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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