用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大"700亿白(bái)马，突曝(pù)利空！葛卫东大(dà)撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(s40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大hù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的(de)会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却(què)大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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