本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　几率还是机率 概率和几率一样吗多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　几率还是机率 概率和几率一样吗北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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