“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业(yè)人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业(yè)率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场状态可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着(zhe)更多(duō)的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期(qī)间(jiān)表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议或(huò)暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的(de)新一季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业原料(liào)，是(shì)关(guān)系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节(jié)性的(de)因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的(de)预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计(jì)比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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