5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去(qù)下调(diào)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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