分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎ山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗n)理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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