编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公司半小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询数(shù)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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