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千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关(guān)利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以来(lái)，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币(bì)升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依(yī)赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行(xíng)业(yè)调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的(de)订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和(hé)产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁(tiě)路板块上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(tóu)资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大(dà)。