金融界5月15日消息 央行今日进行1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿(yì)元MLF到期。

　　消息(xī)面上，上周(zhōu)五曾经有消息称本月(yuè)MLF中标(biāo)利率有可能下调，但是(shì)机构分析，央(yāng)行行长(zhǎng)易纲(gāng)曾在3月公开表示目(mù)前实际利率的水平是比(bǐ)较合适，且4月28日政治(zhì)局(jú)会议(yì)对一季度的(de)经济(jì)复苏给(gěi)予充分肯定。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回(huí)落至(zhì)1.8％左(zuǒ)右，机(jī)构杠杆率提升。5月是缴税大月，需要关(guān)注下周缴税周对资金面可(kě)能造成的(de)扰动。

　　此前媒体(tǐ)报道称，一厢情愿是什么意思自5月15日(rì)起银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)将下调(diào)，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调幅(fú)度(dù)为30BPS，其(qí)它金融机(jī)构降幅为50BPS。中信(xìn)证券(quàn)分析，预计银行协定存款(kuǎn)和通知存款利率上限的下(xià)调有助于缓解(jiě)银行净息差偏(piān)窄的(de)问题。

　　国君宏观(guān)研究指出，近期部(bù)分银行调降存款利率，严(yán)格上不(bù)算降(jiàng)息(xī)，属于“利率(lǜ)市(shì)场化”的进一(yī)步深化(huà)。本(běn)轮存款利率调降背后的原因，是储蓄偏(piān)高(gāo)、资金空(kōng)转增叠加银行(xíng)净息差收窄。因此，存款利率客观上(shàng)可(kě)减轻银行负债成本(běn)，但(dàn)是这并不足以触发(fā)超额储蓄(xù)大规模(mó)转为消费及向金融资产流入(rù)。

　　（1）近(jìn)期(qī)部(bù)分(fēn)银(yín)行调降(jiàng)存款利率，严格(gé)上(shàng)不算(suàn)降息，属于“利率市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河(hé)南、广东等(děng)多地(dì)中小银行（地方(fāng)农商行为(wèi)主）发布公(gōng)告下(xià)调人民币(bì)存款挂牌利(lì)率(lǜ)，下调幅度在10-45bp不(bù)等。据《经济观(guān)察网》等(děng)权(quán)威(wēi)媒体(tǐ)报道，5月15日起银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限将(jiāng)下调，引发“降(jiàng)息(xī)潮”的热(rè)议。不过，作(zuò)为我国利率体系(xì)的“压舱(cāng)石”，1年期(qī)存款基(jī)准利率（整存整取）依(yī)然维持在(zà一厢情愿是什么意思i)1.5％不变，因此本轮银行存款利率调降严格意义上并非真的降(jiàng)息。归根结底(dǐ)，本轮存款利率调(diào)降也(yě)属于(yú)“利率市(shì)场化(huà)”的进一步(bù)深化(huà)。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背(bèi)后，是储蓄(xù)偏高、资金(jīn)空转增(zēng)叠加(jiā)银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄(xù)释放速(sù)度较慢。因(yīn)此，存款(kuǎn)利率调降(jiàng)背景下，居民(mín)储(chǔ)蓄(xù)有望(wàng)进一步流(liú)出，更多流向(xiàng)消费、房贷、资本市场等(děng)。二、资金杠杆抬(tái)升、空转加(jiā)剧。2023年(nián)3月降准以来，资金利率中(zhōng)枢(shū)回(huí)落(luò)，资金杠(gāng)杆明(míng)显抬升，资(zī)金空转有所加剧(jù)。存款(kuǎn)利率调降一定程度上可以疏通流动性(xìng)淤积，支撑宽(kuān)信用进程。三、MLF等政策利率接连调降后(hòu)，银行净(jìng)息差大幅收窄，尤其是城商行、农商行(xíng)，因(yīn)此压降存(cún)款成(chéng)本、规范(fàn)吸储(chǔ)行为也属于大势所趋。

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