本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(x菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗line-height: 24px;'>菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗íng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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