北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻1cc的水等于多少克，1cc水是多少克辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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