金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(g风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪é)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(g风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪uò)进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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