财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(enjoy可数吗，joy可不可数jiān)管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损enjoy可数吗，joy可不可数风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债端成本。

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