用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思)股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人(rén)力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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