今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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