今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上现实中真的可以把人玩坏吗限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

现实中真的可以把人玩坏吗p>

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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