金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖(tá魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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