尽管(guǎn)周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱alt="TMT迎逢(féng)低加仓良机！以史为鉴机构(gòu)预计后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为(wèi)鉴(jiàn)今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且(qiě)有(yǒu)明显超额(é)收(shōu)益，那(nà)么今(jīn)年演化为TMT大年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅(fú)度(dù)，可能这一轮调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初(chū)，到(dào)了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动(dòng)是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业(yè)绩(jì)的(de)相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于(yú)AI服(fú)务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了(le)机会。国海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商(shāng)天孚通(tōng)信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关(guān)注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设(shè)备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工业(yè)富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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