本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观(guān)预(yù)期影响，跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhě本初是谁ng)体走(zǒu)弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的本初是谁进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续(xù)调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突(tū)出(chū)，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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