AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(f虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后ā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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