5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in M俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ay and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎn俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打g)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(z俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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