为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期(qī什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多(duō)次(cì)实施(shī)盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实(shí)质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和(hé)目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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