“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质px;'>雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质