大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的(de)操作(zuò)中，本基(jī)金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被(bèi)市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年(nián)以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zh再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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