衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(y顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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