在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cón菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗g)日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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