30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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