中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(q年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思ǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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