财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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