北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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