随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目name是什么意思 name是姓还是名前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一name是什么意思 name是姓还是名(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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