大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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