5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒn娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星g)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他(tā)们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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