大(dà)家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(dù)末(mò)，已经基本(běn)清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuà中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子i)。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是因为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪(xù)处于(yú)极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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