本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖(l圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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