AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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