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奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内(nèi)市场的(de)方向之一(yī)，将充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游(yóu)领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建议关注奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速(sù)公路及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更(gèng)加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。