在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕p>

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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