5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持(chí)续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活(huó)期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污trong>光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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