金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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