本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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