“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能<新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久/strong>对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(d新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久uì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。