中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。为什么懂手机的人都不用华为

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎ为什么懂手机的人都不用华为n)持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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