今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达(dá)成文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

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