一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kà社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀n)准(zhǔn)投资(zī)机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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