拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗-橘子百科-橘子都知道

拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即(jí)的(de)第三(sān)届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关(guān)政(zhèng)策密(mì)集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国(guó)务院(yuàn)改组又(yò拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗u)新设国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本(běn)集(jí)中(zhōng)在国拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗内市场(chǎng)的方向之(zhī)一(yī)，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗p>

　　除(chú)了(le)能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。