财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以(y斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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