“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀数据(jù)，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除(chú)非向基(jī)辅提供加(jiā)入(rù)北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始(shǐ)终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面(miàn)中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国(guó)银(yín)行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做(zuò)多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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