今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提(tí)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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