近(jìn)日，笑果(g白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么uǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事(sh白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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